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华泰柏瑞李晓西:盯住市场的“称重机” 聚焦高质量机会

  的生命周期与历程,在深入挖掘具备长期价值的优势公司的投资实践中经验丰富,深受机构投资人的认可。

  这样的全球视野和丰富经历,让李晓西在看待投资机会时,看到很多不一样的东西。在开年之际,新年新机会成为很多基金经理研判的对象。虽然李晓西的投资聚焦长期价值,但他也介绍了对于中短期市场的看法。他认为,相较于2019年和2020年,2021年的投资难度加大,投资将难以持续此前的高收益模式。“整体2021年很难在指数层级有大的机会,但是结构性机会仍然存在。投资者应该降低自己的投资收益预期。”李晓西直言。

  对于结构性行情,他聚焦在高质量的机会之上,他认为这类机会可以在市场的结构分化中持续贡献收益。不过,这类高质量的、确定性较大的机会,目前也面临高估值的问题。此外,这类机会也不乏基金机构资金的集中抱团。对此,李晓西有自己的见解,他认为持续的业绩表现可以消化高估值。而且对比来看,同类型的、但成长性基本丧失的机会在海外市场都享受较高的估值,国内部分高质量资产的估值抬升仍有空间。对于部分机构抱团现象,李晓西认为,抱团是一种客观存在的现象,其背后实际上是一种投资决策的合力,比如对于业绩确定性较强的机会的集中持有,便是各家机构在专业判断基础上自然而然形成的结果。

  据悉,即将发行的华泰柏瑞质量领先基金投资于股票资产的比例范围为60%-95%,投资于港股通标的股票的比例则不超过股票资产的50%。港股投资的加入,也正契合了李晓西在投资中宽阔的视阈。

  在新基金的投资策略上,李晓西表示,将从全球视野出发,以深入的基本面研究为核心,坚持“成长、质量和估值”相结合的价值投资理念,自上而下精选增长空间大、具有可持续高质量成长能力且估值水平具有吸引力的个股构建组合,力争实现投资业绩的可复制性和可持续性。在具体投资上,将深耕高质量成长、TMT、大消费和消费升级、行业龙头、医药五大重点方向。

  “成长、质量和估值”是李晓西价值投资理念的鼎立三足。他认为,成长性十分重要,具备良好成长性的个股机会,即便是没有估值的提升,仍然可以享受资本增值的收益;质量则是投资之中的重中之重,囊括了个股公司的定价能力、治理结构、护城河等等综合性的因素。“质量是基础,没有质量的公司不要去投。”李晓西告诫道。而估值在他看来是一种制衡机制,估值并不是让投资者去寻找最便宜的资产,而是用来帮助投资者避免一些估值泡沫的暗坑。

  总而言之,李晓西认为,投资应该盯住市场的“称重机”,聚焦高质量机会。在这样的理念指引之下,他的投资布局高瞻远瞩、从容不迫。“时间是高质量的朋友,时间越长,高质量公司的价值越高。高质量策略可以说是市场上容量最大的策略之一,而正因为聚焦在高质量机会,也为投资提供了足够长的买入卖出布局时间。”李晓西表示。

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